L'essor de DeepSeek, la rivale chinoise de ChatGPT, avec des ressources limitées par rapport aux géants américains de l'intelligence artificielle (IA) générative, a ébranlé la Silicon Valley, suscitant de l'admiration, des accusations de tricherie, des dégringolades à Wall Street et des mises en garde de Davos à la Maison Blanche. La sortie de R1, le dernier modèle de la start-up chinoise, a initialement reçu une attention limitée aux Etats-Unis. Mais ce week-end, DeepSeek est devenue l'application gratuite la plus téléchargée sur l'App Store américain d'Apple, supplantant ChatGPT, le chatbot d'OpenAI qui a lancé la course à l'IA générative fin 2022. Les capacités du nouveau modèle chinois, équivalentes à celles des leaders américains du secteur, inquiètent l'industrie parce qu'elles ont été obtenues à une fraction du coût. La start-up affirme en effet n'avoir dépensé que 5,6 millions de dollars pour le développer, une somme dérisoire comparée aux milliards investis par les groupes de la côte ouest américaine, notamment dans des composants de pointe. La start-up chinoise DeepSeek a déclaré pouvoir exécuter son dernier modèle d'IA sur des puces moins avancées que celles utilisées jusqu'à présent. Cette annonce soulève des inquiétudes quant aux plans de dépenses colossaux des sociétés américaines dans le secteur. Par ricochet, les actions des fabricants européens d'équipements pour l'industrie des semi-conducteurs ont chuté ce lundi. Les actions d'Aurora Mobile ont plus que doublé après que la société a déclaré avoir intégré sa plateforme d'agent IA au grand modèle linguistique R1 de DeepSeek. Le titre a grimpé jusqu'à $19.76 en début de séance avant de retomber autour de $13 à midi. Les actions ont clôturé le marché à $6.01 la semaine dernière.

Le marché boursier suisse a terminé la semaine sur une forte hausse. Le SMI a augmenté de 1,1 pour cent pour atteindre 12.417 points. Parmi les 20 valeurs du SMI, 15 étaient en hausse et cinq en baisse. 25,56 millions d'actions (contre 20,69 auparavant) ont été échangées. Les actions de Nestlé, Roche et Novartis ont fait partie des plus grands gagnants du SMI, avec des hausses allant jusqu'à 3,9 pour cent. Roche et Novartis présenteront leurs résultats pour 2024 dans le courant de la semaine. Les gagnants du jour étaient les actions de Givaudan, qui ont grimpé de 5,7 pour cent. Les actions de SGS ont bondi de 4,7 pour cent. La société d'essais, d'inspection et de certification et Bureau Veritas ont mis fin à leurs discussions sur une éventuelle fusion. Les entreprises ont fait savoir que les négociations n'avaient pas abouti à un accord. Les analystes de Vontobel estiment que, dans un scénario indépendant, la mise en œuvre de la stratégie 2027 de SGS permettrait de libérer une valeur pour les actionnaires attractive, plutôt que de passer par un processus d'intégration long et coûteux de fusion. Selon eux, la mise en œuvre de la stratégie 2027, qui met l'accent sur la croissance organique, les activités de fusions et acquisitions ciblées et l'efficacité opérationnelle, est en bonne voie.

Europe
Les Bourses européennes ont reculé lundi, dans un contexte marqué par les annonces de la start-up chinoise DeepSeek en matière d'intelligence artificielle (IA) générative. L'indice Stoxx Europe 600 a cédé 0,1%, à 529,7 points. Le CAC 40 et le SBF 120 ont perdu respectivement 0,3% et 0,2%. Le DAX 40 a lâché 0,5% à Francfort, tandis que le FTSE 100 a fini à l'équilibre à Londres. SEMI-CONDUCTEURS: les fabricants néerlandais ASML (-7% à Amsterdam), ASM International (-12,2%) et BE Semiconductor (-8,2%), ainsi que les fournisseurs du secteur VAT Group (-5,3% à Zurich) et SUSS MicroTec (-9,1% à Francfort) reculent après les annonces de la société chinoise DeepSeek. SCHNEIDER ELECTRIC (-9,5%) et SIEMENS ENERGY (-20%) chutent également. Les deux titres avaient progressé la semaine dernière à la suite du projet Stargate d'investissement dans l'IA du président Trump. BUREAU VERITAS (-1,5%) a annoncé lundi que les discussions en vue d'un rapprochement avec son concurrent suisse SGS (+4,7% à Zurich) avaient pris fin. RYANAIR (+3,2% à Dublin) a enregistré une hausse de ses bénéfices au troisième trimestre de son exercice 2024-2025, à la faveur d'une augmentation du nombre de passagers et des tarifs moyens. Ryanair a cependant réduit sa prévision de croissance du trafic pour le prochain exercice en raison des retards de livraison de Boeing.

États-Unis
La Bourse de New York a clôturé majoritairement dans le rouge lundi, le S&P 500 et le Nasdaq Composite essuyant leur plus fort repli depuis le 18 décembre en raison des craintes liées à la concurrence chinoise dans l'intelligence artificielle (IA) générative. Composé de valeurs moins exposées à l'IA, l'indice Dow Jones (DJIA) est parvenu à progresser de 0,7%, à 44.713,58 points. Mais l'indice élargi S&P 500 a dévissé de 1,5%, à 6.12,28 points, et le Nasdaq Composite, riche en valeurs technologiques, a plongé de 3,1%, à 19.341,83 points. Cet épisode de stress a été déclenché par la percée prêtée à la start-up chinoise DeepSeek, dont le modèle IA atteindrait des performances comparables à celui d'OpenAI pour un coût de développement très largement inférieur. Principal bénéficiaire de la vague d'investissements dans les infrastructures de l'IA outre-Atlantique, le fabricant de puces Nvidia a vu son cours s'effondrer de 17%. Cette correction a permis à Apple (+3,3% lundi) de retrouver sa place de première valorisation américaine, avec une capitalisation boursière de 3.456 milliards de dollars à la clôture. CONSTELLATION ENERGY (-21%), NANO NUCLEAR ENERGY (-26%), NUSCALE POWER (-27%) : les fournisseurs d'énergie nucléaire ont également été emportés par la perspective d'une consommation de ressources moindre pour les serveurs et autres centres de données promises par DeepSeek. Le fournisseur d'équipements énergétiques GE Vernova a également plongé de 21,6%. MICROSOFT (-2,1%), actionnaire d'OpenAI, le créateur de ChatGPT, chute également après ces annonces, tout comme ALPHABET (-4,7%), la maison mère de Google, qui a créé son propre modèle d'IA générative, Gemini. ORACLE (-14%) dévisse. L'éditeur de logiciels fait partie des partenaires du projet Stargate d'investissements massifs dans l'IA dévoilé la semaine dernière aux Etats-Unis. META PLATFORMS (-5,5%): la maison mère de Facebook est elle aussi pénalisée par les annonces de DeepSeek alors que le groupe a annoncé la semaine dernière qu'il prévoyait d'investir jusqu'à 65 milliards de dollars en 2025 dans les centres de données et l’IA. ATT (6,3%): l'opérateur de télécommunications a bondi après des gains d'abonnés dans la 5G et la fibre supérieurs aux attentes des analystes de Wall Street au quatrième trimestre. Le groupe a maintenu sa prévision d'un bénéfice ajusté par action compris entre 1,97 et 2,07 dollars cette année.

Asie
Après un début de semaine dominé par les nouvelles concernant DeepSeek, entraînant de fortes baisses des cours des actions liées à l'IA, la Bourse de Tokyo continue de chuter ce mardi, d'autant plus qu'il faut maintenant digérer la réaction de Wall Street. Les indices Nasdaq, axés sur la technologie, y ont chuté de 3,1 pour cent. L'indice Nikkei 225 a encore perdu 1,4 % à 38 994 points. Sur les places de Shanghai et de Corée du Sud, le trading fait une pause en raison des festivités respectives du Nouvel An. A Hong Kong, le marché a été écourté en raison des festivités. Le HSI a clôturé en hausse de 0,1 pour cent. Les actions du secteur des puces et de l'intelligence artificielle sont toujours sous forte pression à Tokyo, suite à l'annonce de DeepSeek, qui semble avoir trouvé un moyen de proposer une intelligence artificielle beaucoup moins chère que celle proposée jusqu'à présent par OpenAI aux Etats-Unis. Advantest plonge encore de 11,7% et Tokyo Electron de 5,3%. Softbank Group abandonne encore 5,7%.

Obligations
Sur le marché obligataire, le taux de l'obligation du Trésor américain à 10 ans s'est détendu de 10 points de base, à 4,53%. Le taux du titre à deux ans a également reculé de 8 points de base, à 4,2%. La baisse des marchés actions et l'aversion pour le risque a eu pour effet de soutenir les obligations sans risque du Trésor américain, dont les rendements se sont trouvés sous pression.

Analyse
JP Morgan relève Givaudan à Overweight (Neutral) - 4.400 (4.200)
Objectif de cours Zurich Insurance : HSBC augmente à 560 (556) CHF - Hold
Objectif de cours Barry Callebaut : Julius Baer abaisse à 1100 (1550) CHF - Hold

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